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铜市库存持仓因素

文章出处:网站责任编辑:作者:人气:-发表时间:2014-03-18 17:13:00【

  1、下游备库不及预期需求谨慎
  9月份,现货铜市波动区间维持在47000-50500元/吨,通常铜价在47000元/吨附近下游采购较为积极;但当价格处于50000关口一线时,市场追涨热情不高,表现出谨慎观望的态度。现货基本保持小幅贴水状态,期现价差维持小幅波动。消费方面,下游企业没有明显备货行为,企业备货量多以订单量为主,采购量未见放大,并且其采购意愿与价格的关联性明显,表现出较大灵活性,价格回落至相对低位时,买盘较为活跃。总体上,国内库存对铜价压力渐显,市场追涨心态趋于谨慎,下游消费相对疲软拖累限制了国内铜价涨幅,未来国内铜价需回落刺激消费买盘,从而逐步消化库存压力。

  2、国内库存压力显现
  上海期交所公布的库存数据显示,截止9月25日当周交易所铜的库存为9.87万吨,3季度以来上海库存增加超过4万吨,达到了近五年来的高位。今年以来国内精铜产量稳步增长,同时进口量超常规增长,这使得国内供应格局趋于宽松。据安泰科的分析预估,中国民间和国储的铜库存总量可能已接近120万吨,约相当于国内80日的消费量。而下游需求谨慎,这将使得四季度库存压力增强,对铜价的上涨空间形成了较强压制。

  3、全球交易所铜库存状况
  截至9月底,全球三大交易所库存总量进一步增至50万吨的水平,LME铜库存回升至34万吨左右,较8月底增加了约4万多吨;注销仓单回落至7000多吨左右,占库存的比例为2.5%。受到中国精炼铜进口进一步减缓的影响,亚洲区的釜山和新加坡库存增势显著。美国的库存也出现一定回升。目前交易所库存逐步增长对铜价构成压制,欧美国家经济复苏后的备库需求能否消化库存压力,是下一阶段铜价能否上涨的重要影响因素。

  4、CFTC基金持仓情况
  CFTC公布的数据显示,截至9月22日当周,基金多头减持1994手至24442手,而空头减少790手至27979手,基金净空头寸增至3537手。商业性交易商增持多头部位1384手至65555手,增持空头部位928手至63972手,其持有的净多头部位为1583,总持仓为11.72万手左右。总体上,9月份基金呈现多空减仓态势,净空头寸维持在较低水平;而商业持仓继续增加,增强了套期保值的力度。

 

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